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市场继续震荡攀升，估值压力进一步扩大
3月份市场整体上呈现出震荡上扬的态势，市场估值水平也呈现为震荡上升的格局，A股市场的整体PE在月底达到37倍的高点，要大大高于2月底的32.27倍，沪深300的整体PE也再创近半年以来的新高，达到了34.88倍，高于2月底的30.64倍，市场整体的估值水平继续攀升，市场估值压力也进一步扩大，市场热点相比前期出现比较明显的变化，股指期货预期相对的明朗化和上市公司业绩的超预期推动一线、二线蓝筹股再度走强，市场风险进一步积聚。
市场市盈率结构分析
大盘在3月份呈现震荡上扬的态势，上证指数同比上涨10.51%.从市盈率分布频率上看，与上月相比30倍市盈率以下区间的公司数量继续呈减少的趋势，而30倍以上区间的公司数量则出现明显的增加。沪深300指数在3月份同比上涨9.32 %，市盈率分布频率的变化情况与A股市场的变化基本类似。
本月各种方法计算的PE均比2月份有不同程度的上升，再创市场近半年以来的估值水平的新高。沪深300总的PE水平要低于A股市场，PE的变化与A股市场PE的变化类似，特别是A股市场和沪深300目前的整体PE水平已经达到去年10月31的PE水平的两倍左右。
按总市值的大小区分，A股市场3月份大盘股、中、小盘股的市盈率中位数与2月份相比均出现不同幅度的提升，特别是小盘股的市盈率中位数水平出现了接近30％的提升，显示小盘股在3月份表现更为活跃。沪深300成份股的市盈率中位数相比2月份也出现了一定幅度的扩大。
A股市场除20至30倍区间和100倍以上区间的市盈率中位数略有减小外，其他区间的市盈率中位数都有不同程度的增加。沪深300各市盈率区间的市盈率中位数的情况，总的水平要略低于A股市场对应的市盈率水平，各个区间的市盈率中位数相比上月底均有不同程度的增加。
A股市场各子行业PE
截至3月30日，A股市场总的市盈率整体水平相比上月底继续攀升，整体PE在50倍以上的子行业有32个，整体PE在40至50倍之间的子行业有6个，整体PE在30至40倍之间的子行业有10个，而整体PE低于30倍的只有10个子行业，低于A股市场整体PE水平的子行业也只有11个，其他的子行业PE水平均高于A股市场。目前整体PE水平低于20倍的只有石油天然气与供消费用燃料、钢铁等两个子行业。而沪深300总的PE水平相比A股市场总的PE水平略低，低PE水平的子行业继续减少，整体PE水平低于20倍的只有钢铁、海运、石油天然气与供消费用燃料等。
含H股公司市盈率的比较
截至3月30日，含H股的上市公司的A股市盈率都要高于其H股市盈率，其中只有广船国际和鞍钢股份两只个股的市场估值水平相对比较接近，其余的公司A股估值水平均高于H股。
（详细研究报告请见附件）