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再谈股指期货推出前权重股走势
07年一季度，由于股指期货并未像市场预期的那样在年初推出，权重股整个第一季度都处于调整状态。目前，市场再次预期股指期货将在第二季度推出，那么在经过了调整后的权重股，是否随着股指期货的临近，再起一波行情，成为令人注目的风景呢？
我们认为，这将取决于两个方面，一方面是权重股现在的估值水平是否被低估，如果仍然高高在上，就很难得到以价值投资为理念的主流机构投资者认同，也很难仅仅因为股指期货的原因而继续高涨；另一方面还取决于近期机构对增持权重股的需求，需求一可能来自存量资金，如果前期基金等大幅减持权重股，那么需要赶在股指期货推出前重获筹码；
需求二可能来自增量资金，因为近期市场新增量资金需要购买持有权重股。估值优势和市场需求这两方面因素缺一不可。
经过我们分析发现：权重股仍然具有相当优势；从国内各券商研究机构的07年目标价预测看，21只被研究员认为有大幅上涨空间的股票合计占沪深300指数权重高达28％。假设其它股票不动，这21只股票上涨30％，将带动沪深300指数上涨8％。
近期机构存在对增持权重股的需求；大部分老基金仍然维持06年底投资组合。说明已经持有权重股的老基金并未轻易放掉手中的保护权。同时，07年以来基金新增的份额约为1550亿，如果按照06年底基金对权重股配置比例类推，将有430亿元的资金投资于沪深300指数前30大权重股。这个数字相当于前30大权重股流通市值的5％。
因此，权重股的再次上升是有合理基础的。股指期货的推出有可能成为触发条件。
07年大量的小非解禁与限售股上市流通，沪深300中银行业、保险权重还将有一定幅度的上升，由此，利用金融板块操纵指数的可能性进一步提高。
即将推出的H股金融指数期货中，其成分股与国内金融股高度重合，同时这些金融股也是沪深300指数权重股。未来H股指数和A股指数之间的相互影响将提升。
（详细研究报告请见附件）