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我们于2007年3月20日参加了瑞贝卡公司的股东大会，并与公司高管人员针对公司未来的市场开发计划和生产规划等方面进行了深入的探讨。
06年是公司发展极其不平凡的一年，公司成功地克服了人发采购成本不断提高、人民币升值、员工工资提高、高端技术和管理人才缺乏等诸多不利因素，各项经营指标再创历史新高，主营业务收入达11.82亿，同比增长40.76％；实现净利润1.01亿，同比增长35.47%，每股收益0.53元，每股净资产4.85元。
06年业绩增长主要是由自主研发、产品创新和加快推进工业化进程提升公司盈利空间和加块国内外市场开发形成新的利润增长点所致。
公司未来业绩增长主要来自以下几个方面：产业链向上游延伸有利于降低原材料成本；新项目投产实现产能的大幅扩容；国内外市场并重的战略极大提高盈利能力；中国已经成为世界上主要的发制品生产基地；继续加大自主创新、着力进军高端产品成为公司持续增长的巨大动力源泉。
我们给其40～45倍的市盈率评级较为合适，预计07年每股收益0.78元，08年每股收益1.20元，合理价位区间为40元。我们给予短期增持，长期买入的投资评级。
风险提示：公司要应对品牌管理和销售网络建设、消费意识培育、人民币升值和原材料高价等诸多挑战。
（详细研究报告请见附件）