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水泥行业2007年2季度报告
从2007年初的价量数据来看，环比出现一定的下降，工程施工的趋缓，以及常规大修引起的开工率不足是环比出现下降的主要原因，这是正常的淡季现象。而同比来看，行业依然处于良好的上升通道，景气度继续上走的趋势没有改变。
政府出台结构性调整政策的密集程度明显提高，从出台的政策来看，我们认为，国家采取行政手段对结构性调整的力度明显加大，政策的可执行度增强，行业加速整合的态势进一步明朗。
我们维持年度报告中的观点：增量部分增速放缓，以及存量部分落后产能加速淘汰，供给方是决定2007年供求关系的关键因素，全年水泥行业仍将保持较快增长速度。
我们继续给予行业「增持」建议，在选股思路上，我们的建议为：首先关注整体规模最大、管理最优秀、布局最合理的水泥龙头－海螺水泥，因为它总是能享受最大的规模效应，领先于行业取得先发优势，规避周期性及季节性风险。
我们还十分关注固定资产投资会保持高速增长的地区内的龙头水泥企业，如华中地区的华新水泥、ST春都，因为它们是当地固定资产投资快速增长的最直接受益者。
在结构调整的大背景下，尤其是2007年第一季度政府加强了对水泥行业调控的力度，以及行业资源整合加速的重组主题思路下，我们建议关注具有重组潜质的二线水泥企业，如江西水泥、尖峰集团、秦岭水泥等。
（详细研究报告请见附件）