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一、事件描述根据中共宜宾市国有资产监督管理委员会宜国资党任[2007]2号文件通知，因工作变动，王国春先生不再担任公司董事长职务，推荐唐桥先生为宜宾五粮液股份有限公司董事会董事、董事长候选人，并当任四川省宜宾五粮液集团有限公司总裁、董事、党委委员、党委副书记。股东会通知另行发布。
二、事件解读与分析我们的解读：唐桥先生将会担任集团公司的总裁、党委副书记；上市公司的董事长。王国春先生将留任集团公司的董事长和党委书记，将卸任上市公司的董事长。由于考虑到王国春先生的年龄原因，这应该是比较典型的培养接班人的程序，我们认为集团和股份公司的权利交接应该进展顺利。
对于公司带来的影响分析：目前，投资者最关心公司的是什么？公司目前急需解决的是什么？为什么投资者关心的有些问题公司是急需解决的？
我们在这里问了三个关联问题，答案并不深奥。市场上的投资者最关心的是上市公司为什么会让如此多的关联交易存在，当然关联交易的存在并不是五粮液特有的，国家推动有条件的企业整体上市的一个积极因素就是考虑到整体上市能够消除关联交易。为了利益分配的公平、公正，公司高管需要面对和急需解决就是关联交易的问题。因为，解决了关联交易的问题，作为投资者将会比较放心投资，也是公平、公正地对待投资者的方式。我们这里不讨论公司关联交易的交易作价问题，股票市场是一个放大器，就是因为公司的关联交易问题，使得质地优良的五粮液面对茅台时会存在较大的折价，这对于公司和投资者都是不公平的。
公司如果要解决关联交易的问题有两种途径，一是收购集团公司的酒类资产；二是整体上市。公司具体会采取哪种措施，我们能做的只是猜测。我们政府推动合条件的央企实行整体上市，我们觉得解决关联交易弊病也正是政府考虑的，顺推之，五粮液关联交易的解决也应只是时间问题。我们认为唐桥先生的上任，对于解决公司的关联交易应该是有帮助的，所以我们认为今日的公司换帅可以看成是对公司的一个利好。
公司是一家白酒行业的龙头企业，近年来，五粮液高档酒量价齐升，公司盈利能力较强，我们看好公司的长期发展。粮食白酒和薯类白酒并行20%税率从价计征消费税的政策，给公司带来的净利润影响将体现在07年的业绩上。另外，公司也将受益于两税合并的政策利好。截至2007年03月16日，公司股价为25.47元，存在较大的上升空间，我们维持对公司的“买入”评级。
（详细研究报告请见附件）