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A股市场估值统计双周报（2007年3月）
市场估值水平略有下降，风险有待继续释放
3月份前两周市场仍呈现出震荡调整的态势，总的来说市场呈现先抑后扬的格局，市场估值水平也呈现反复波动的特点，但总体呈现小幅下降的情形。在3月16日整体法PE为31.41倍，略低于2月底的32.27倍。在市场中的主要成份指数的整体PE水平与A股市场的变化类似，都呈现反复波动最终小幅下降的态势，其中中小板指数的整体PE水平最高，而深证成指的整体PE水平最低。
3月份前两周市场的整体PB水平的变化与PE的变化基本类似，3月16日的整体法PB为3.99倍，要低于2月底的4.05倍。
总的来说，3月份前两周市场整体的估值水平呈现小幅震荡下降的态势，市场整体估值压力得到一些释放，但是市场估值水平仍处于一个较高的水平，估值压力仍需进一步消化，市场热点跟2月下旬类似，低价股和题材炒作盛行，市场投机氛围依然比较明显，市场风险有待进一步释放。
市场市盈率结构分析
大盘在3月份前两周继续维持震荡调整的态势，3月16日上证指数同比上涨1.71%.从市盈率分布频率上看，与2月28日相比30倍市盈率以下区间的公司数量继续呈减少的趋势，而50倍以上区间的公司数量则出现明显的增加。沪深300指数在3月16日同比上涨2.34%，市盈率分布频率的变化情况与A股市场的变化基本类似，各区间的公司数量变动幅度都不大。
3月16日除整体法外的其他各种方法计算的市盈率均比2月28日有不同程度的上升，而整体法计算出的A股市场市盈率则出现小幅下降。沪深300总的市盈率水平要低于A股市场，市盈率水平的变化与A股市场市盈率的变化类似。
按总市值的大小区分，A股市场3月16日大、中、小盘股的市盈率中位数与2月28日相比均有不同程度的增大，其中特别是小盘股的市盈率中位数则出现比较明显的提升，显示小市值股票在近期表现更为活跃。沪深300在3月16日，其成份股的市盈率中位数相比上月底也出现一定幅度的增大。
A股市场除0至10倍和100倍以上区间的市盈率中位数略有增加外，其他区间的市盈率中位数都呈现出小幅的下降。沪深300各市盈率区间的市盈率中位数的情况，总的水平要略低于A股市场对应的市盈率水平，变动情况与A股市场稍显差异，各市盈率区间的市盈率中位数水平都呈现出不同的小幅增加。
A股市场各子行业PE水平
截至3月16日，A股市场总的市盈率整体水平相比2月28日略有下降，大部分子行业整体法市盈率仍然维持在40倍以上，即便是整体PE水平低于20倍的石油天然气与供消费用燃料、钢铁等行业也属于周期性低估值行业，其估值水平也处于较高的水平。而沪深300总的PE水平相比A股市场总的PE水平略低，PE水平的变化与A股市场类似，沪深300的PE整体水平相比2月28日也呈现一定程度的下降，整体法PE水平低于20倍的只有纸与林木产品、钢铁、海运、石油天然气与供消费用燃料等周期性低估值行业。
（详细研究报告请见附件）