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武商联集团的发起设立无疑表明了武汉市政府整合做大国有商业资产、提高抵御资本市场风险能力、提升旗下商业企业市场竞争力的决心。
由于牵涉3家上市公司和鄂武商、武汉中百股权相对分散，我们认为武汉商联成立后对3家公司业务上的重组进程相对较慢，但增持鄂武商和武汉中百股权的股权重组则相对较快，由此也为鄂武商和武汉中百带来较佳的投资机会。
银泰百货07年3月20日上市后股价仍将存在巨大上涨空间，由于鄂武商是银泰百货上市的主要资产之一，我们认为如银泰百货股价在香港出现大幅上扬走势，其必将对鄂武商股价带来强烈刺激。
相比百大集团的资产质量和市场影响力，鄂武商资产价值更为优良，其对湖北百货市场的强大控制力使得其战略地位和内在战略价值远高于百大集团。
改善公司治理、提升公司盈利能力、扶持公司发展符合国资、银泰、管理层的共同利益，因此，我们认为鄂武商经营不仅不会因为股权问题而受到影响，反而因为股权问题，公司治理将得到显著改善，国资也将由此珍惜其股权，并将给于其更大的扶持以保障其国有资产的增值，这无疑对流通股东是潜在的巨大利好。
（详细研究报告请见附件）