|
|
|
3月17日，中国人民银行发布公告，决定自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率27个基点。
上周公布的一系列超市场预期的经济运行数据是导致央行本次加息的主要原因。加息的目的是为经济预冷降温，但是本轮中国经济增长受多重内生动力的强劲支撑，有其合理性，加息并不会导致增速的显著放缓。
与06年两次加息相比，本次加息市场期盼已久，实属“意料之中”，已经在市场走势中得到了一定程度的反映。由于央行在07年的加息受多重因素制肘并不具有持续性，在相当长的时间内中国仍将处于低利率水平，因此孤立的加息事件并不会对市场中长期走势构成重要影响。
当前影响市场走势的根本因素还在于对上市公司盈利、流动性、人民币升值趋势的根本性判断和对于制度性变革后市场根本性变化的预期。本次加息可能对市场带来短暂的冲击，但我们坚信对“黄金十年”的判断，中长期坚定看好后市——这不过是一个小插曲。
经济超出预期的强劲增长必将在07年1季报中得到反映，随着市场对经济超预期增长的可持续性达成共识，在A股上市公司盈利超预期增长的激励下，对短期估值的忧虑有望大幅缓解。
从时间上和空间上来判断，本次加息对市场的不利影响将十分有限。
（详细研究报告请见附件）