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投资策略周刊
上周市场评述
上周市场高位小幅振荡。在“两会”效应之下，周一、周二市场均稳步小幅上涨。但在加息预期增加以及“两会”结束的情况下，周三和周五市场均有所下挫。但总体来看，涨跌幅度均有限。截至到上周末，上证指数小幅下跌-0.25%.全周上证综指周振幅仅为111点，创下两个多月的新低。从目前情况来看，投资者心态日趋谨慎。
在两税合并、物权法预期通过的利好消息之下，大盘并未出现大幅上涨；而在预期消息面变坏的情况下，大盘也未出现大跌。特别是上周五一度出现资金快速流出、股指急速下挫的情形，但很快获得了资金面的支撑，这在一定程度上显示出多空力量处于均衡态势。
本周市场展望
按照我们的分析，虽然加息的实质影响有限，但由于目前投资者心态谨慎。在多空双方力量处于均衡之际，加息可能会导致多方信心不足，增加空方筹码。在当前估值处于高位之时，短期内大盘可能会振荡向下，但是短期下调不改长期股票市场向好趋势，如果调整较深，可以考虑逢低买入优质股票。
投资主题：加息心理影响大于实质，短期市场可能振荡向下
本次加息的最主要原因，是由于信贷规模快速增长引发央行对于固定资产投资反弹的担忧。而投资增长过快的本质原因，在于中国的要素价格过于便宜。加息不能从根本上解决信贷和固定资产投资过快的问题，反而还会加大人民币升值压力，增加外贸顺差，反过来增加了流动性。未来继续加息的空间将十分有限。
从实证上来说，没有证据表明加息一定是利空，基本面更加重要。小幅加息基本不改牛市繁荣机制。由于当前依然处于低利率环境，股市资金不会产生实质分流。但是，由于当前估值高企，市场在投资者的谨慎之下振荡许久，可能借加息作一些调整。因此，短期内市场可能会振荡向下。我们建议目前应该规避高资产负债率和高估值的行业和企业，由于即将以来年报发布密集期，应密切关注业绩超预期以及高转送股的股票。
本周新股申购 本周的新股申购来看将有3只新股发行，分别为天邦股份（002124）湘潭电化（002125）和金陵饭店（601007）
（详细研究报告请见附件）