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公司公布2006年报公司2006年实现每股收益0.394元，符合我们预期。年报最值得关注的是2006年TDI的主营业务利润首次超过了尿素业务的占比，说明公司已经成为新材料类的公司，这充分证明我们在1月份作出的判断是正确的。
TDI进入新一轮牛市，公司成为最大的受益者由于欧美产能不断关停以及不可抗力导致的供应紧张，新建产能需要3年的建设期，而下游需求受益于消费升级和出口增长的驱动，TDI进入新一轮牛市，未来三年价格将维持3万元/吨左右。公司产能持续扩张，2010年将达到20万吨产能，成为最大的受益者。
沧州大化再现烟台万华式增长烟台万华在2003年到2005年是高速发展的阶段，我们认为沧州大化正处于高速发展阶段的起点，2007至2009年是公司发展的黄金阶段。
TDI行业的向好趋势吸引了众多产业投资者的关注包括中国化工集团、中国兵器工业集团甚至外资战略投资者的关注，未来行业面临巨大的整合机会。这是公司值得投资者长期看好的理由。
调高盈利预测和目标价，维持“最优-1”评级，建议买入：我们调高公司07年的每股收益到0.83元，08年为1.18元，09年为1.80元。
我们提高12个月的目标价到22元，目前价格仍然低估，建议买入。
（详细研究报告请见附件）