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国家外汇投资管理公司是在我国外汇储备规模不断快速扩大的背景下成立的。我们研究未来设立外汇投资公司对流动性产生影响的机理，详细分析在设立外汇投资公司背景下货币流转过程发生的变化，外汇投资公司运作的多种模式都对货币经济产生或大或小的影响，理论上外汇投资公司是可以完成一定的回收流动性的任务。
设立外汇投资管理公司是有益之举，其将优化我国外汇资产的投资效率，有利于资本的双向流动，能够更合理的利用国际资源，同时也能缓解流动性过剩问题，但流动性过剩形成的原因来自于更深层次的经济原因，并不会因为外汇投资管理公司的设立而能改变流动性过剩的趋势，加上运作外汇投资管理公司的种种问题，也削弱了设立外汇投资管理公司的理想效果。
依据其他国家的经验，将外汇储备作为政策资源和投资资源的功能有效分离，将有效增强央行货币政策的灵活性、主动性和独立性，隔断外汇储备与货币供应的直接对应联系，弱化流动性过剩的风险，这对于国内宏观经济长期健康发展提供保障。
依据于外汇投资公司发行人民币债券的规模和速度，股市在短期内会收到一定的冲击，但在中长期内，基于股市流动性充裕的局面不可改变，而且在中国经济高速发展，企业盈利不断改善的情况下，实质性的影响不大。
股市展望。我们将上证综值6个月目标位从3000点大幅调高至3700-4000点。该目标区间隐含A股整体仍有可能提供30-40%以上的回报水平，调高理由主要基于超出预期的31.4%的上证公司盈利增速、7%的本币升值幅度以及我们认为较为合理的25-27X的A股P/E水平。
（详细研究报告请见附件）