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【行业评论】
假设黄金周取消情况下，对旅游酒店行业影响分析
1、近期我们观察到有关决策部门正在探讨取代黄金周的其他可行替代方案。根据报道，主要的意见有以下几种：一种意见是，缩短三个黄金周时间，而将中国其他传统节日，包括清明、端午、中秋、重阳节等，都列为公共假日。另外，中国国家发改委上个月提呈的报告书，则建议把目前的“双休”制改为“单休”制，就是每周工作六天休息一天，把原有的第二个周休日一起移至月末，加起来凑成四五天的“小黄金周”。
2、黄金周的推行，使得旅游人数与旅游收入双线上升，但同时也导致了资源配置的不合理性凸现3、若取消黄金周，我们认为短期内，受影响最大的子行业依次为景点、酒店和旅行社。景点内受影响程度最大的是一些距离传统意义上的主要客源地区（诸如北京、上海、深圳等）较远的景点，如丽江玉龙雪山、海南三亚、宁夏沙湖、峨眉山、桂林等。对于酒店影响可能要稍弱于其对于景点的影响，特别是主要在诸如北京、深圳、上海等，地区经济发展活力强劲，入住客人以商务客人为主的酒店。
4、长期来看，非常看好中国旅游的发展。我们认为，虽然短期内若黄金周取消，对于旅游行业特别是景点行业的影响较大，但从长远考虑，休闲时间的增多将是未来发展的方向，旅游行业必将因此而受益，而且人们生活习惯的改变、消费升级等都将有利于中国旅游行业健康快速发展。（朱毅）
【公司评论】
桂林旅游年报点评
今日，桂林旅游公布年报－公司2006年度实现主营收入2.88亿元，同比增长5.99%；净利润4428万元，同比增长19.20%，EPS0.25元。
公司正逐步成为桂林地区旅游的旗舰企业，定向增发项目将使得公司在桂林市旅游资源的掌控上更加拥有话语权，未来将更具吸引力。
我们非常看好公司在桂林旅游资源掌控能力的逐步加强，随着定向增发项目的实施，我们预测其07、08年摊薄后的EPS分别为0.37和0.40元，考虑到公司未来有可能成为桂林市旅游资源资产运作的唯一平台，我们给予公司08年50倍PE，预计目标20元。（朱毅）
（详细研究报告请见附件）