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市场自有规律
市场正在验证我们3月策略报告里的认识和预期——“调整没有结束”。我们有太多的理由尊重市场自身的波动，虽然判断短期市场的波动是否有意义是和管理资金的规模有关的，但对于多数的投资者，我们必须更关注“资金价格”和“经济增长动力”的指标，目前不同资金性质，譬如境内产业资本和金融资本对价格均衡的看法出现差异，境内外低利率环境已经出现结构性的松动，而主要逆差国——美国的消费趋势似乎并不乐观，是否会影响我们的出口，进而影响中国的经济增长和A股公司的基本面数据，由此，是否会导致长期连续上涨的A股的行业价格出现结构性位移，并导致A股指数出现剧烈的波动是不可回避的风险。
需要指出的是，如果2月末3月初市场的剧烈波动，如管理层所认为的是市场自身规律引发，我们提醒投资者，自92年来市场从未出现超越连续7个月以上时间跨度的月阳线，那么07年3月是不是会顺应历史规律出现回调，结束7个月的月阳线是个大概率的事件。
最后，我们仍旧强调，对长期市场乐观的看法不会改变，因为站在“年”的时间跨度上，“低利率”的环境不会改变，低利率导致的“高估值”福利不会结束；
其次外需拉动经济增长的情形不会改变，人口红利带来的“相对低工资”也是长期的事件。（吴坚雄）
要闻点评
1-2 月全国累计社会消费品零售总额同比增长14.7%
日本1 月份修正后工业产值较上月下降1.7%
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市场点评
市场自有规律
（详细研究报告请见附件）