深圳机场:经营思路明确 成长战略清晰
预测公司07-09年的EPS分别为0.36、0.41和0.47元,07-09年末的每股净资产分别为2.85、3.09和3.39元;按照07年动态P/B为3.5的估值标准,6-12月目标价格9.98元,给予“谨慎增持”的投资评级。

    2006年,深圳机场实现旅客吞吐量1835.61万人次,货邮吞吐量55.92万吨,航空器起降16.95万架次,分别同比增长12.73%、19.87%和11.96%.实现主营业务收入11.42亿、主营业务利润5.04亿和净利润4.07亿元,分别同比增长12.78%、14.27%和12.52%;

    年报数据表明,深圳机场不断对机场的各项延伸服务的商业价值进行了主动的精细经营和深度挖掘,并取得了可喜的阶段性成果;

    如果把公司的现金流量表和损益表联系起来分析的话,可以得出结论,公司的业务经营和现金流管理处于非常健康的状态;良好的现金流流量和存量情况对于公司执行发展战略、应对经营风险和支付巨额资本支出都是非常有利的;

    公司未来成长的三大动力仍然是国际货运、租赁和广告等非航空主业业务;

    相互结成相对紧密的战略合作伙伴关系,对于香港机场和深圳机场来讲,是共同的“上策”;

    预测公司07-09年的EPS分别为0.36、0.41和0.47元,07-09年末的每股净资产分别为2.85、3.09和3.39元;按照07年动态P/B为3.5的估值标准,6-12月目标价格9.98元,给予“谨慎增持”的投资评级。

    (详细研究报告请见附件)

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