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在21世纪的前10年里，世界钢铁行业的投资基本集中在中国，这与世界经济格局变化关系密切，随着世界新兴地区经济的发展，世界钢材消费持续旺盛，中国钢铁企业的投资在未来几年转化为投资回报，钢铁行业必然将享受到投资带来的“钢铁红利”
虽然我们认为出口退税下调是必然的趋势，但是在目前世界钢材消费旺盛的背景下，就出口地区、出口产品结构、出口的具体形式及出口对钢铁行业的盈利等几个方面考虑，出口退税下调对国内钢铁行业盈利影响有限。
我们认为随着钢铁行业投资增长速度的下降和投资结构的增长，钢铁供给的速度在2007年将不会超过7000万吨。同时中国2007年的钢材消费依旧与中国经济依旧向好，中国的经济增长模式不发生重大变化，钢材消费强度也将不会出现重大变化，消费将继续保持乐观形势，维持在13%-15%de水平。基于以上供需分析，2007年中国钢铁供需形势乐观。
目前国内钢铁行业的毛利率稳定上行，但是并没有达到2004年-2005年的高点，我们相信随着钢材价格的上涨和上市公司产品结构的调整，钢铁行业的毛利率水平将继续上涨，钢铁上市公司的盈利能力将继续得到提高。
根据目前钢材的供给情况、消费的持续增长、钢材价格的走势，我们继续维持钢铁行业增持的评级。在行业整体继续向好的背景下，行业的投资机会将更多存在于以下几个方面，第一、行业的并购。第二、金融创新。第三、估值水平的低谷。继续推荐武钢股份、太钢不锈、华菱管线、西宁特钢、新钢钒。
（详细研究报告请见附件）