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从历史统计上来看，有定向增发行为的股票的投资超额收益率集中体现在董事会预案到股东大会通过，以及股东大会通过至证监会批准这两个时间阶段，表明了投资者对于定向增发预期的热情。相反地，在证监会批准至增发正式实施以及实施后的30日来看，超额收益率几乎为0，甚至呈现低于大盘的情况，建议在定向增发的前两个阶段介入。
从定向增发的类型上看，“引入战略投资者”类型的定向增发超额收益率惊人。
证监会对于定向增发的审核日趋严格，定向增发“闸门”有收紧的趋势。
据统计，现在处于股东大会审议通过，提交证监会批准的上市公司已达到了102家之多。大量公司蜂拥申请定向增发，使得证监会发审委工作强度猛增、审批周期不断拉长，并且已经有15家上市公司的定向增发方案被证监会否决。通过对已经实施定向增发的57家上市公司股票的统计分析，我们发现超额收益率近期有明显的下降趋势。
尽管超额收益率呈现逐步下降的趋势，但是14.75%的超额收益率仍然是相当的惊人，而且这部分超额收益将更有可能被装进投资者的腰包，所以我们仍然坚定地认为2007年的定向增发将是贯穿全年的一个投资主题，值得投资者关注。
（详细研究报告请见附件）