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权证市场周报
沪深股指上周全线下挫，上证综指下跌7.26%，深证成指下跌10.64%.上周两市成交额逐日缩减，全周共成交5924亿元，比前一周递减18%.权证板块，26支权证仅5支上涨，其中1支认购权证，4支认沽权证。权证上周总成交760.7亿元，比前一周递减5%。
认购权证中，仅国电JTB1上涨5.3%，其余认购权证全部下跌。侨城、五粮、伊利认购权证跌幅居前，分别达到-16%、-15.9%、-15.6%.国电、首创、邯钢认购权证换手率居前，日均换手率分别为129.1%、97.4%、67.1%.目前溢价率最低的认购权证为万华、五粮、伊利认购权证，分别为-13%、-8.57%、-2.56%，除此三个为负溢价外，其余认购权证溢价率都为正。
由于股指的大幅回调，部分认沽权证获得了喘息良机，海尔、原水、雅戈认沽权证涨幅居前，分别达到14.4%、10.9%、8.3%.原水JTP1、沪场JTP1已接近到期，注定变为废纸，投资者应予坚决回避。
万华HXB1、五粮YGC1、伊利CWB1连续出现负溢价，我们认为其负溢价程度难以再持续扩大，而且随着权证到期日临近，溢价率必然会回归到0.负溢价事实上为投资者提供了一个价格“保护垫”。如果正股下跌，那么权证会由于溢价率的回归而跌幅小于正股，而一旦股价企稳，那么这些权证会由于溢价率的回归而涨幅高于正股。
因此，负溢价认购权证一定程度上比正股占优，可谓攻守兼备。
（详细研究报告请见附件）