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报告摘要
截止到07年1月20日，作为银行间同业拆借市场会员的50家券商公布了未经审计的2006年年报。在大券商中，中信、宏源和银河等分别因为上市公司或非会员的原因，目前尚未公布正式的年报，但在相关媒体上也披露了部分业绩信息。本文主要就已经公布的50家券商的年报，对券商06年的经营情况进行相应的分析，同时根据我们掌握的信息，在某些分析比较领域，有时也会加入中信、银河等券商。
主要结论
1、随着国内证券市场的全面回暖，券商在2006年整体取得了非常不错的盈利业绩，相对而言，创新类券商的盈利能力明显强于一般券商。
2、总体看，券商各大业务的收入结构还不够均衡，经纪、自营仍然是券商的主要收入来源，创新业务的收入比重还比较小，靠天吃饭的盈利模式还未改变，不过已有一些优质券商在创新业务方面取得可观的收益。
3、行业集中度进一步提高，特别是投行业务，已经处于少数券商垄断的局面。
4、绝大多数券商在06年通过自营投资获取了丰厚的回报。与基金、QFII、保险等机构相比，券商的自营规模已经大大缩减。
5、不少券商通过注资、重组等手段，净资本规模有了较大的扩张，而06年较好的盈利也提升了券商的净资本。随着我国证券市场和证券行业的全面复苏，许多优质券商有望通过借壳或IPO的方式，成为上市公司。
（详细研究报告请见附件）