|
|
|
我们判断，氧化铝即将展开新一轮跌势——前期我们归结的促成现货价格短期反弹的因素——几内亚罢工、加铝氧化铝质量问题、非中铝氧化铝生产商联合限产保价以及铝厂节前备货等等，已基本消除。
我们注意到了中铝将氧化铝公开报价调升至3600元/吨的消息。我们认为调升价格理由是充分的，因为与目前现货成交价基本相符，但时机的选择上并不合适（如果纯粹从氧化铝的角度考虑）。
中铝的氧化铝报价是国内氧化铝交易的重要参考价之一，但并不意味着这是实际成交价。
中铝已不是国内唯一的氧化铝供应商，非中铝氧化铝产能在数量上足以和中铝形成对峙。我们预计，今后中铝氧化铝公开报价的调整频率将明显提高，否则其指针作用将减弱。
中铝调整氧化铝报价这个特定事件，根据我们的观察，其对电解铝、氧化铝上市公司股价的影响，更甚于对氧化铝市场本身的影响。
铝价相对稳定源于供求关系，氧化铝价格将再次启动跌势同样源于供求分析。我们认为目前电解铝行业运行态势良好，继续维持全行业“增持”评级。
中铝对外表示A股上市前暂不考虑整合的态度，并不妨碍我们继续关注焦作万方（000612）、包头铝业（600472）：1、公司的高成长导致其价值在不断提升之中；2、氧化铝采购100%长单锁定，不受现货价格波动的影响；3、中铝上市预期在3月底，需要等待的时间并不长。
（详细研究报告请见附件）