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A股：后势仍将下跌
周四，大盘止跌盘整，上午一度逼近2700点，尾盘接近平收。市场五成股票上涨，网络传媒、3G、食品、商业涨幅居前，钢铁、交运物流、汽车处于跌幅前列。B股市场走势远强于A股，中小板市场股票走势最强。
从盘面看，大盘收出带上下影线的小阳线，显示跌势减缓，成交金额比周三缩减两成。涨幅居前的股票多为游资特征，没有凸显高景气度的行业特征，主流机构抢反弹的特征不明显，汽车股、钢铁股、石化股等大市值的板块仍有明显的出货迹象。房地产板块之所以止跌，主要因为前期已经累计了较大的跌幅。深证成指涨幅较大，达到0.89％，而中小板指数涨幅最高，达到1.57％。
技术方面，周四小阳线勉强上至20日均线之上，5日均线下穿10日均线后，进一步向下运行，形成下压态势。目前均线系统基本维持多头排列，短期均线开始掉头下转，但维持中期向好的形态。股指在中势区趋于平缓，多空双方处于均衡态势，有待进一步进行抉择。
除了房地产以外，多数大盘指标股继续走弱，涨幅较大的品种多为科技类板块。当天的反弹呈现缩量态势，说明市场心态已经十分谨慎。下周一至下周四一级市场将进入密集发行期，普通投资者应借助反弹适当减持。（张刚）
H股：表现依赖A股市场
周四，H股市场收盘逆势下跌，中国人寿、建设银行、交通银行等重磅金融股的跌势，依然是拖累H股指数表现的主要原因。中国人寿的A股却出现了反弹，成为内地市场表现较好的金融股之一。这在一定程度上显示出H股和对应A股之间的走势具有一定的相对独立性。而这种独立性则由两地市场不同的估值思路来决定。非常明显，对于中国人寿来说，内地市场对这只股份的估值水平要大幅度地高于香港股市，这种估值差异在一定程度上也表明未来相当长一段时间内，中国人寿的A股和H股都将难以实现价格上的接轨。
H股市场的下跌以及A股市场波动表现令38只A+H股份的比价算术平均值和上一交易日基本持平，而并未延续上升的趋势。38只H股较对应A股依然处于全面折价的状态。从单日比价数据变动情况看，H/A比价较高的A+H股份，A股表现略强于H股；H/A比价中等偏低的A+H股份，A股表现则略输于H股。这种现象从一个侧面表明目前的H股市场依然对A股具有较高的依赖性。尽管这种假设在市场表现上并不难以验证，但由于H/A比价下降幅度较大的股份不多，并不能从相关A股的表现中明显看出对应H股的投资机会。（周兴政）
（详细研究报告请见附件）