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每周基金视野：
市场分析：出现等待已久的调整后基金本周预期转暖。易方达认为基本面不存在大幅做空的理由；博时和国投瑞银认为这种主动性的调整在基本面尚无重大改变的时候，为未来股市走势打下更为坚实的基础；仅仅依靠非理性的冲动是无法滋生泡沫的，不能低估市场的疯狂，但同样也不能低估市场的理性。大幅震荡有效地清洗了不坚定的投资人，华安基金对后市更为看好；部分个股或板块有泡沫之嫌，但还远未到整体泡沫的地步，况且管理层的市场化调控措施正在逐渐显效，市场自我风险控制能力加强。南方基金认为最近的调整是好事，可以打消部分投资者希望通过吹泡沫实现短期暴富的心理。当前中国股市面临很好的发展环境，不需要泡沫，仅仅依靠经济自身的增长和制度红利，就能给广大投资人带来满意的回报（南方）；沪深300（扣除金融股）并不存在太大的泡沫，市场对于持续成长型公司增长形成了较高的预期，但这些预期也不是不可兑现的，如果有所得税并轨、股权激励等因素业绩仍有超出预期的可能（华夏）；即便当前的估值不再提高，基于07年上市公司业绩仍存在20-30%的增长水平的预期，鉴于中国七年期国债利率仅为3点多的水平，股市25-35倍市盈率是可接受的（融通）；诺安对于中国资产的长期牛市的观点没有改变，虽然相对于上市公司业绩的增长，其目前的市盈率已经不低，PEG值已经较高，但业绩的增长是实实在在的，而对于资产的供求关系并没有发生转变。
投资关注：当前的主要风险来自社会闲散资金集中拥入股市导致个股和指数的过快上涨，从而引发管理层对市场泡沫的担忧而进行的调控（易方达）；加息的传闻并不是空穴来风，这会在一定程度上影响到当前的资产供求关系（诺安）；如果管理层继续出利空政策，后市股市继续回调的可能性就很大，否则大盘还会继续震荡向上的主基调（天治）；近期应该特别关注央行查处违规入市资金的进展，这将会直接影响到短期市场的资金和投资心态（汇丰晋信）。
海富通认为，由于政府态度的转变和估值水平偏高的事实，维持一个相对适中的仓位不失为稳健的选择；短期资金供给存在不足的现象，市场缺乏上升动力，同时宏观经济数据令市场对政府进一步宏观调控的担忧加剧（国投瑞银）；市场缺少新的刺激因素，近期不具备趋势性上涨的基本动力（建信）；市场的估值已在采用动态的PEG，预期能否实现将对股价产生明显的影响（工银瑞信）。一方面是源源不断涌进市场的资金，一方面是基金已觉得估值较高但仍不得不寻找机会（诺安）。资金过剩并不是股市的错，而是宏观经济因素所致，因此限制新基金发行、分拆、扩募会对压制泡沫产生仅有浅表作用，考虑到税收优惠、业绩增长、资产注入等，市场仍存在结构性机会（易方达）。
行业配置：汇添富继上周提出增加有色金属及金融服务的配置，本周预计房地产在人民币升值加快以及流动性充沛的背景下存在纠错可能；医药流通和医疗行业由于生活水平的提高和人们对健康的进一步重视，未来将保持较高的成长性和较好的盈利能力，同时盈利能力稳定性不断提高的周期性行业也应给予较高估值（博时）；人们对外汇、黄金、基金、信托等各种金融理财产品的追求，将为金融企业带来更多的“奶酪”，将使金融企业的收入更多元化，税负的减免也将提升金融企业的盈利能力（易方达）；尽管国寿A股价格远高于H股，但考虑到当前国寿仅有6亿股流通A股，再加上对国寿股权投资收益的较高预期，国寿A股的股价仍然存在上升空间。增值税政策的实施将降低房地产个股的盈利能力或其现金流，动力先锋基金降低了房地产行业的配置权重。融通基金坚持用长期的眼光、从长期的角度去选择投资品种，比如用五年十倍的眼光去看3元多的中信证券、以三年三倍的眼光去看7元多的沪东重机；央企的整体上市和资产注入是可以预期的下一个投资热点（鹏华）。热点依旧会集中在目前估值相对便宜的个股和板块，如交通运输、银行、电力及航运等等（国投瑞银）。国泰继续增持航空股（S南航）、食品饮料、汽车（曙光股份），减持钢铁至中性配置。天治适当降低了仓位，行业配置上重点选择金融（尤其是证券股）、地产、钢铁、机械装备等几个估值水平较低的行业。
上周回望：本周在统计的26家基金公司对近期强势延续、调整不期而遇的判断较统一，对结构性的机会仍将全仓逐鹿。华安认为市场经几周的大幅震荡后，将进入加速冲顶阶段。相当多的股票表现出疯狂特征，部分股价对未来业绩已有较多透支（嘉实）。持续资金流入的作用已超过业绩因素并导致整体估值水平不断提升，与此相伴的投资风险加大和未来回报率下降需引起警惕（华夏）。至于市场的修正何时降临，就要密切关注管理层对流动性的监控政策（上投摩根/汇添富/鹏华）。易方达预计1季度市场仍会强势，接下来形势将比较复杂，招商基金预计1季度末可能出现调整行情。波动可能多出现在上半年，下半年随着奥运会临近向上趋势会明朗（银华/汇丰晋信/新世纪）。大盘要继续往上拓展，要么优质资产注入以及大盘优质公司IPO上市（大成），要么有更强的盈利增长和流动性予以支持（融通/汇丰晋信）。为回避风险可能需要主动放弃某些短期看来似乎唾手可得的机会，而为获取超额收益可能需要主动承担某些长期而言也许无关紧要的风险（华夏基金）。上投摩根会加大波段操作的力度。
（详细研究报告请见附件）