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我们对3G牌照发放的看法——兵马未动粮草先行：分析最近的一些官方言论，我们认为3G商用牌照发放或会延后，而TD-SCDMA之10城市测试将带来一种实质性的“奥运牌照”采购启动。
我们对行业面的看法——动态多头博弈的结果：3G牌照缓发实质是各方动态博弈的结果，政府采用测试而后商用模式推进3G的主观倾向，短期内运营商缺乏上3G的动力，而设备商在产业链中不占优势。
我们对WiMAX和3G关系的看法——无法替代3G：WiMAX除了本身在技术和频谱资源方面的不足外，中国政府对涉及知识产权问题的慎重处理，3G行业健康发展的需要，以及产业升级中中国自有标准TD-SCDMA的机遇，都注定了WiMAX不可能替代3G.我们对运营商重组的看法——竞争失衡与调整契机：和其他国家相比，中国的电信业过度集中，从产业健康发展的角度看，重组是必要和必然的，而3G就是一个很好的调整契机，同时重组可以减少3G重复投资和提高运营商经营效率。
什么对电信运营商更重要——3G仅是一种接入手段：电信运营行业面临着业务融合的大趋势，而3G仅是一种接入手段，对运营商的分析要跳出3G的框架。
什么对电信设备商更重要——跑得快与站得稳：设备商要平衡“跑马圈地”与“站稳根基”的关系，审时度势选取适合企业发展阶段的战略。
投资思路——从创新型国家战略出发，从电信作为国有控制权主导产业出发，从大企业小公司的思路出发
（详细研究报告请见附件）