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【行业评论】
行业大涨点评昨日行业内各股票出现大幅上涨，多支股票涨停。
点评如下：我们认为其主要原因是：1、有色行业整体税率较高，两税合并对07年行业盈利产生偏有利的影响。
2、在06年金属价格大幅上涨的情况下，有色公司（尤其是资源型）06年年报业绩基本都有较大增长，随着年报披露的逐步临近，股价受到刺激。
3、在整体市场估值水平提高的情况下，有色行业公司整体估值水平并未明显提高，在本来绝对估值水平就较低的情况下，有色行业与其他行业相比，估值较低。
对未来的看法：1、整体行业，06年基本上是周期的高点，预计未来2年行业的景气周期将逐步回落。在周期行业的高峰，市盈率应该是周期的最低点。因此，目前有色行业的目前估值较低有其道理。有色行业属于趋势性投资，我们认为，在整体金属价格预期回落的情况下，单凭市盈率绝对估值较低确定投资价值是有所偏颇的。
2、但我们依然看好其钨钛钕铁硼等加工类的子行业。
我们依然比较看好有核心竞争力的加工类企业。资源型相对看好黄金和镍。
对锌和锡谨慎看好，对铜和铝比较谨慎。整体上建议投资者重点关注厦门钨业，宝钛股份、中科三环、新疆众和、锡业股份、山东黄金。（葛军）
我国正式采用“原油加成本”的成品油定价体系点评与我们2007年1月15日的发改委下调汽油和航空煤油价格的行业快评报告所预测的完全一致，我们认为这将大大提升中国石化和上海石化的盈利能力。我们调整中国石化（600028）的盈利预测：2006EPS为0.6193元，2007EPS为0.9185元。中国石化半年内目标价格为15元。对上海石化（600688），我们的观点为：整合不可避免，最可能的方式为与控股公司中国石化（600028）换股，最可能的时间为4月份之前，套利空间至少为25％。（张力扬）
【公司评论】
南京高科今公布2006年度年报
南京高科今天公布2006年度年报，年报显示06年度公司主营业务收入达到了16.75亿元，同比增长2.37%，净利润1.01亿元，同比增加8.85%，每股收益达到了0.295元，另外值得关注的是公司年度净资产收益率为7.17%，而三季报公布的数值仅为2.86%，主要原因是第四季度公司的股权投资收益大幅度的增加。公司每股经营活动净现金流为0.712元，大于公司的每股收益，反映了公司的资金运作情况良好，公司的财务费用比上一年度有了大幅的下降，同比下降了18.04%，下降的主要原因是公司适当的调整了融资结构，06年2月份公司发行了5亿元的短期融资券，并且在12月委托中信银行发售3亿元的人民币信托理财计划，这些举措降低了融资成本成本，减少了财务费用。
我们目前主要看好公司房地产开发业务和其他公司股权投资：公司持股80％的南京仙林房地产公司的两个项目情况是：仙林东城世家项目定位在中低档项目的普通住宅，分两期开工，第一期今年5，6月开工，这个项目建筑面积在10.5万左右，单价在4000元/平米，全部售完可以实现净利润在4800万元。山水风华项目定位为中高档别墅项目，产品有联排别墅、双拼别墅、叠加别墅等也是分两期开发，建筑面积在7.6万平米左右，销售均价在8500左右，但是注意的是这个项目属于非普通住宅项目，根据新税收政策，至少要缴纳30％的土地增值税，初步测算对公司的收益比原先预计的要调低，净利润将在4600万左右。
现在主要的亮点在于公司的股权投资方面：1.公司出资2.17亿元持有南京商业银行2.05亿股股份（持股比例为17%），为该银行第三大股东。2.公司持有上市公司栖霞建设（600533）流通法人股5842万股（原始出资额4200万元）占总股本的14.43%，。3.中信证券限售流通股2755万股（原始出资额4800万元）
占总股本0.924%，还有南方科学城发展股份有限公司000975，518万股流通股占总股本0.97%，原始出资额1188万元。
公司目前的重估净资产增值为32亿，每股净资产重估增值为9.3元，每股净资产4.1元，每股内在价值保守估计在13.4元左右，目前股价12.46，我们首次给予推荐评级。（刘焱）
（详细研究报告请见附件）