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大势研判
A股：抄底资金将会进场
周四，大盘低开后振荡下跌，尾盘以接近日低报收。市场仅有一成股票上涨，S股、地产、ST板块相对抗跌，钢铁、汽车、3G、机械领跌。B股市场走势弱于A股，中小板市场走势最弱。
从盘面看，大盘创出06年7月以来的单日最大跌幅，成交金额比周三的略有缩减，但仍维持较高水平。除中国银行和工商银行以外，其余银行股表现较为抗跌。前期经过大跌的房地产股跌幅也相对较小。存在股改对价预期的S股和重组预期的ST板块表现较好。深证成指、中小板指数均创出半年来的单日最大跌幅，市场初显弱势形态。
技术方面，大盘虽收出长阴线，但目前均线系统基本维持多头排列，短期维持向好的形态。股指自多方强势区下降至中势区，空方力量增强，目前位置处于多空均衡态势，上下均有较大的空间，有待进行抉择。
整体市场接近普跌状态，以往引领升势的大盘指标股未能发挥效用。不过，临近年报披露阶段，个股仍存在投资机会。周五有两只新股发行，市场套现压力较大，但盘中如果出现类似周四的巨大跌幅，因吸引短线资金进场，振荡会较为剧烈。（张刚）
H股：国寿跌势拖累两地市场
周四，H股市场出现较大跌幅并跑输港股大势。中国人寿的跌势成为拖累H股指数表现的主要原因。国寿H股跌2.94％至23.15港元，相当于H股指数下跌逾40点。同业中国财险和平安保险亦双双大跌。由于国寿A股对H股溢价幅度高达76.4％，因此很难说A股的跌势对H股带来压力。国寿H股的表现更多地应反映其市场估值，这在一定程度上表明，国寿A股未来仍将有相当的下跌空间。
尽管H股市场跌幅不菲，但由于A股跌幅更大，38家公司的H/A比价算术平均值上升1.85％至0.67.H/A比价单日上升幅度最大的股份包括江西铜业、广州药业、广船国际、创业环保等，显示上述4只H股的单日走势远远强于对应A股表现。若其H股继续反弹，此类股份的A股有望受到带动。（周兴政）
热点聚焦
机构去年底持仓市值大增
来自2007年全国证券期货监管会议上的最新数据显示，截至2006年末，52家QFII持有A股的总市值已经达到971亿元，占沪深两市2006年末流通总市值的比例达到3.88％，一跃成为A股市场仅次于基金的第二大机构投资者。证券投资基金的总资产净值达到8565亿元，其中，仅当年新募集基金的资产净值就有4028亿元。
基金继续稳坐A股市场第一大投资者的位置。保险资金直接投资股市部分的持仓市值为633亿元，已经超过保险资产其可直接入市规模的一半以上。机构持仓市值虽然大增，但1月份整体市场保持极高的成交水平，仓位将有很大的变化。（张刚）
八成多经济学家认为房价继续上涨
一项最新调查显示，有近百名的国内经济学家相信，今年房价还将继续上涨。而对2007年房地产市场的整体走势，经济学家们普遍的观点是，目前这种房价持续上涨的态势还将在今年延续。有86%的经济学家预测，今年国内房地产价格将比2006年有所上涨；有接近六成的经济学家认为，房价上涨将超过5%，其中4%的经济学家甚至给出了超过10%的预测。房地产行业的景气度似乎仍会维持高位，急挫之后不妨把握一下投资机会。（张刚）
个人信贷资金入市引发关注
在各家银行纷纷提出向零售银行转型，大力发展个贷业务尤其是住房按揭贷款业务的情况下，目前银行推出的个贷产品五花八门，房贷理财产品更是层出不穷。部分个人贷款资金可能已入市引起了银监会的高度重视。在近期召开的商业贿赂治理会议、“窗口指导”
会议、年度工作会议等多个场合，银监会就个人贷款资金入市一事，向各商业银行发出了风险警示。如何防止银行资金流入股市，如何跟踪资金去向，对银行而言是一大难题，但股市下跌引发风险意识是将资金挤出的有效办法，看来，为确保金融体系的安全，管理层很可能陆续出台利空政策。（张刚）
（详细研究报告请见附件）