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大势研判
A股：有望快速回升
周三，上证指数以微弱优势刷新高点后出现了明显的回落，日K线收42点阴线，两市成交达到1474亿元，创历史新高。在历史高位出现“天量天价”，再加上多只前期超强品种出现跌停，市场气氛再度紧张。
上证指数已经反复触及2850点一带，突破上行的意愿还是很强的。形态上构成区域震荡，应该说是为后市的再度上冲做准备，而低点略有抬高型似上升三角形，应也是一种上行指示。周三的回落收阴并没有破坏整体强势，因此后市还应上行。
均线系统多头排列，5日与10日均线已经靠拢，20日均线正在跟上，近期的震荡仍属强势整理。如果上行势头很强的话，未来一两天就会突破上行；如果势头稍弱一些，还要调整几天，以等待20日均线的跟上，之后再上行。
前期超强股中信证券、深万科、保利地产等以跌停报收，对市场人气有一定影响。中国人寿强势特征明显，该股将是未来的风向标之一。涨停个股数量仍多，赚钱效应存在有利市场保持强势。周四需要关注中信证券、深万科、中国人寿的走势。
总体上看，近期市场震荡频繁，但强势未改，后市仍有上冲可能。
周四可能低开下探然后回升。（闫莉）
H股：短期下跌空间不大
周三，H股市场收盘下跌，中石油和中石化的跌势成为拖累H股指数表现的主要原因。不过，由于国际油价的下跌以及国内成品油价格的下调对两只油股并未带来实质性的负面影响，而且，未来成品油定价机制的推出可能将为两只油股带来稳定的盈利模式，因此，两只股份的下跌构成投资者封低介入的良好时机。同样的原因，H股市场短期内的下跌空间亦不会很大。
A+H股份方面，由于38只A+H股份的H/A比价仍然在低位徘徊，使得H股市场的反弹很难给A股带来有效的支撑。这一点可从中海发展等A+H股份近日的走势中看出。因此，即便H股市场出现反弹，也很难成为A股市场再度上行的充分条件。不过，同样作为中国股份而言，H股市场在过去数年中出现了逾4倍的累积涨幅，A股市场的表现则明显相对欠佳。从这种意义上来说，A股市场仍有可能获得持续的资金流入，并推动股指继续上行。（周兴政）
热点聚焦
油价下调影响石化业绩国家发改委发出通知决定，自1月14日零时起，将汽油出厂价格每吨降低220元，将航空煤油出厂价格每吨降低90元。尽管对交通运输类行业可谓是重大利好，但对于以炼油为主的中国石化则是利空。2006年12月份，中国石化及其下属公司刚获得了50多亿元的财政补贴，以弥补炼油企业的亏损，而成品油价格的下调将一次性计入2006年业绩的补贴利好完全吞噬掉。中国石化原本在2006年前三季度呈现业绩增速加快的迹象，而目前对于其未来业绩预期，诸多机构开始趋于谨慎，自1月10日开始其股价便持续走弱，和大盘反向而行。（张刚）
央行将进一步收紧银根央行发布的企业商品价格指数（“CGPI”）显示，去年12月的CGPI再度创出年内新高，同比增幅高达5.1%，而11月该指数同样创下新高，为4.1%.目前去年12月的CPI数据尚未发布，但有预测认为可能会冲高至2.5%左右，市场担心通胀开始抬头。央行行长周小川此前曾表示，对于通货膨胀压力，央行始终保持高度警惕。在通胀压力之下，自去年以来四次上调存款准备金率，以及近期在公开市场回笼了3000亿元资金之后，央行后续很可能动用加息手段，进一步收紧银根，银行板块需谨慎看待。（张刚）
房地产开发成本增大国税总局发布《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》，明确房地产企业土地增值税进行清算式缴纳的适用范围，扭转以“预征”为主的土地增值税缴纳现状，标志着房地产开发迎来土地增值税“清算”时代。《通知》规定，土地增值税以房地产开发项目为单位进行清算，对于分期开发的项目，以分期项目为单位清算，避免开发商以分期开发为由拒绝清算土地增值。地价一旦再度在开发期限内飙涨，开发商的囤地和开发成本将大增。原本预期新的会计准则下，房地产类上市公司的估值将得到提升，而税收制度的改变，使该板块经历了由周二的暴涨转为周三的暴跌。（张刚）
公告点评
（详细研究报告请见附件）