2007-01-06 03:30:16更新
来源:联合证券研究所
作者:冶小梅
附件下载
市场展望：在本周涵盖的24家基金公司对近期市场分析中，国投瑞银相对较悲观，而博时、鹏华、华富和长信基金相对较乐观，另有17家认为市场维持箱体震荡，其原因是当前估值水平既不支持大涨也不支持大跌，另市场主体长期资金并不占优势，市场盈利的周期相对较短。基金担忧的不明朗因素主要围绕：对进一步来临的宏观调控仍有余悸、新股尤其是超航母的发行带来的大扩容对市场的杀伤力不容忽视（博时倒认为由于双向扩容的安排，新发股票对市场的冲击相当有限）、部分绩差股的估值水平非常高，随着大面积限售股的解禁，市场面临的估值压力会非常大，A股的估值结构将发生巨大的变化，目前资金推动型的定价方式将遭受严重考验（长城和泰达荷银对此尤为关心）；然而影响股市的有利因素也令人翘盼：融资融券即将开闸、QFII门槛降低审批加速、人民币持续升值及流动性泛滥依然存在，对股市资金供给源源不断、中报显示上市公司整体盈利情况略有好转等等，这些都在一定程度上对股指起到支撑作用。新成立基金建仓情况来看，嘉实主题股票仓位达60%，而易方达策略二号股票仓位现为35%。
投资建议：长线看好地产股，但对地产下半年的走势各家观点不一，景顺长城认为短期看，地产难以脱离整个市场大格局的影响，将更关注风险因素，不认为后期将大涨，但如果回调会考虑买入。诺安则认为人民币升值在当前国际经济失衡以及中国自身经济不断发展的背景下仍会是一个长期的趋势，国内经济流动性过剩的局面短期内也难以改变，优秀地产股公司的业绩增长有一定的保障，以目前的价格仍可以继续持有，国泰则将地产作为减持行业。鹏华则归结基金在地产股配置不足，在二季度是减仓对象，目前正成为基金加仓的主要目标之一。工银瑞信判断上周地产股的大涨不排除是资金对QFII看好品种的提前反应。近期鹏华和嘉实基金对大盘蓝筹关爱有加，认为其中可能孕育较大的投资机会。消费类公司和为瓶颈行业作配套的公司都处于规模经济的临界点，同时通过这么多年的运作，公司的管理技能和技巧在不断的提升，银华基金认为这类公司存在超预期的可能性比较大。对于有色金属，在前期金属价格大幅上升带动的股价上涨后，由业绩推动的估值水平的上升将带来后续的上涨机会。国泰将电解铝作为增持对象。农副产品加工业的快速增长可能会提供行业性的机会，而国家通过法规对节能提出的强制要求也促使机构对行业中独特的公司进行挖掘。另外受消费电子类产品景气提升支持的部分电子元器件公司仍可长线看好，核心竞争优势突出、行业壁垒高的生物制品类公司价值仍有待发掘。
（详细研究报告请见附件）
其他文章
