2007-01-06 03:25:57更新
来源:中信建投研究所
作者:席晓峰
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一牛熊转折基金盆满钵满
2006年上半年基金业交出的答卷堪称完满。总体盈利达1040.5亿，其中净收益548.02亿，未实现利得492.47亿，实现利润和账目盈利相当。证券差价收益占据了净利润的94.3%，是盈利的主要来源。
二基金成本稳步上升，分红行情值得期待
市场大幅上涨，收入大幅增长，而管理费用则呈现稳步上升趋势，并未同比大幅增长。基金未分配收益达到324.23亿，封闭式基金尚有114.09亿分红空间，分红行情值得期待。
三频繁操作效率降低，交易风格趋向分化
对剔除了货币基金的209只基金的持股周转率和交易效率进行回归分析，发现其基金持股周转率和交易效率之间具有较为显著的反向关系即交易频率越高，其交易效率越低。基金的交易风格并不能决定收益率的高下，迥然不同的交易风格也说明基金的经营风格趋向分化，操作理念各有千秋。
四基金持股增减引领个股走势
中报相对于季报在投资组合的披露上一个重要的特点在于披露了除了十大重仓股之外的具体的投资组合明细。而这些股票无疑也是投资组合中较为重要的部分。此外基金整体持有1262只股票，其中705只基金为两只以上（含两只）基金交叉持有。交叉持股的股票受基金进出的影响较为显著。
（详细研究报告请见附件）
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