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2006年12月货币市场分析
今年1-11月份，我国贸易顺差总额为1565.21亿美元，而进料加工贸易顺差为1518.55亿美元，对贸易顺差的贡献率达到97%.由于全球产业分工格局短期内不会有很大变化，中国的剩余劳动力将继续转移，这两种因素决定了未来进料加工业依然存在上涨的空间。国际产业转移、结构性因素决定了我国贸易顺差将在长期内存在。
目前影响CPI变动的主要因素依然是食品类价格。11月份粮食价格有所上涨，扣除食品后的CPI同比增速为1.0%，与上月持平，食品价格指数外的其他七类价格指数并未出现大幅上涨的迹象。未来粮食价格上涨的因素依然不能排除，水、电等资源性产品价格改革的加快推进，有可能会继续推进CPI价格上涨。再加上今年CPI基数比较低，多重因素的影响下明年CPI价格有可能会有所上涨，通胀的预期不能忽视。
临近元旦，居民消费大幅增加将令金融机构对流动性收紧，近期市场资金因为节假日有所紧张，各品种的利率都较前期有所上升。
国寿发行，使得R014利率以及成交量都有所上升。各机构通过网上申购将冻结约5757亿元资金，这些资金在29日解冻，解冻后对市场资金的影响比较大，预计元旦结束之后，市场利率会因此而有所下跌。
12月份央行通过公开市场操作净回笼资金180亿，1月份共有2340亿央票到期，。由于今年春节离元旦相隔时间较长，预计1月份央行会继续加大公开市场操作力度回笼过剩的流动性。
（详细研究报告请见附件）