2007-01-06 01:22:38更新
来源:中投证券研究所
作者:赵明勋
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11月份中国城镇固定资产投资增长了25%，高于10月份的16.8%.从而使今年1-11月的增速达到了26.6%。
11月末，人民币贷款余额同比增长14.8%，7个月来首次低于15%.当月新增人民币各项贷款1935亿元，同比少增315亿。在宏观经济调控的作用下，贷款增长过快的势头得到控制。
11月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨1.9%，其中城市上涨1.8%，农村上涨2.1%；食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨2.0%，服务项目价格上涨1.5%.从月环比看，居民消费价格总水平比10月份上涨0.3%.1―11月份累计，居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。
年终机构跨年度资金需求导致长期回购价格上涨。资金供给结构使得长期回购的资金价格维持在较高水平，并且与短期回购价格水平的差距越拉越大。
新债发行利率陡升，21期国债是2006年财政部发行的最后一期记账式国债，平均中标利率为2.1692%，高于市场预期。
接近年终，机构对跨年度资金需求量将明显上升，银行也面临资金回笼压力，再加上股票市场的火爆行情以资金的分流作用，这些因素决定的债券市场的年尾行情将进行整理阶段。由于年终之际货币市场回购利率将显著上涨，建议没有资金配置要求的投资者积极获取货币市场利率上涨的年尾行情收益。
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