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在入世前的5年过渡期里，我国商业银行业务规模和盈利能力均得到较大提升。“十一五”期间，我国A股股份制上市银行的存款总额复合增长率为36.4%，贷款总额复合增长率为37.51%，净利润复合增长率为32.88%，净手续费收入增长率达到45.33%。
由于所得税率及税前扣除项的差异，我国内资银行的所得税负担高于外资银行。根据我国上市银行05年的财务报表计算，如果不考虑税前扣除项变动的影响，其业绩将平均提升16.13%，高于所得税率调整对净利润11.94%的拉升作用。其中，提升幅度最大的分别是中国银行、招商银行、浦发银行和工商银行。
除税率外，内资企业的税基明显高于外资。其中，人员工资在商业银行的费用支出中占重要比重，如果该项税前扣除规定发生变化，A股内资上市银行的净利润将平均提升4.23%.受益最大的分别为招商银行、华夏银行和中国银行。
我们建议从转型期上市银行的发展机遇入手寻找其投资价值。建议关注在人民币升值和金融业转型中最为受益的工商银行、在中间业务中具备产品和技术优势和招商银行以及在07年有新利润增长点和融资需求的华夏银行。
两税合一对上市银行净利润的影响
（详细研究报告请见附件）