2007-01-05 00:33:36更新
来源:广发证券研发中心
作者:张力 葛峥
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医药行业整体走势偏弱
06年以来，医药行业的销售收入增长18.91%的情况下，利润仅增长了5.22%，增速为近年来最低。
分析行业效益下滑的影响因素
从财务数据来看，成本上升过快是利润下滑的主要原因；而从深层次分析，主要是行业内一系列的政策严重影响到了药品的研发、价格、销售渠道等行业的方方面面。行业的经营环境出现恶化，使得企业的生存空间比较艰难。
精选个股思路1：生物制药和中药饮片是细分行业的亮点
尽管整体医药行业的形势不理想，但生物制药和中药饮片两个子行业是其中的亮点，利润均同比增长20%以上，这两个行业受近年来的政策影响不大，而且需求在持续增长。我们精选了这两大子行业中的G天坛、G金宇、G康美三支个股进行推荐。
精选个股思路2：研发实力是核心竞争力
行业屡屡出台的政策，不论是药品降价，还是整顿药品市场秩序，都在向研发型企业倾斜；而国家近日颁布的医药行业“十一五”发展指导意见更是明确指出：创新是建设医药强国的必经之路。与同样遭受药品降价之痛的日本进行比较，可以发现，真正具有研发实力的企业所受影响微乎其微。从这一思路出发，我们对G恒瑞进行推荐，并将对G现代、G双鹭进行跟踪。
精选个股思路3：品牌中药具有独特的优势
在化学药遭受内忧外患之际，传统的中药较少受到国外企业的影响；更是在行业政策方面屡屡受到倾斜，而即使在降价的趋势下，强势品牌也将会获得更多的定价能力和市场话语权。品牌中药重要这种独特的优势使得我们将其作为第三条选股思路。我们对G同仁堂、G云白药、G广药进行重点推荐。
（详细研究报告请见附件）
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