|
|
|
2007年电力行业投资策略
尽管装机容量增长较快、发电时下降，但电力行业1-10月份发电量增长13%，行业盈利水平增幅38%，预计全年增幅不低于30%，显示了较好的行业景气度；
2007年中国经济仍将快速发展，工业化和城市化进程快速推进对包括电力在内的能源需求持续旺盛，电力供需基本平衡只是短期状态，中长期电力仍是短缺的；
电力需求的持续增长、煤电联动和煤价平稳运行，以及电厂运营管理水平的不断提升等因素导致电力行业盈利恢复行增长，但随水电、火电以及电网经营企业等不同类型以及区域而有所分化；
07年电力行业存在较多投资机会，如优质资产的注入、外延式扩张带来的装机容量快速增长、新能源的加速发展、行业结构调整带来的并购整合等等；
电力行业赢利高增长与板块走势远远落后大盘形成鲜明对照，电力板块兼具价值与成长属性，纠偏与重估意识正在觉醒，估值水平有较大提升空间；
综合考虑，我们提升电力行业的评级，首次谨慎给予优于大势的投资建议；
重点关注：粤电力、华电国际、桂冠电力、长江电力、文山电力、大唐国际等。
电力股基本情况一览表
注：PE \PB 按11月28日收盘价计算，净资产收益率、主营业务利润率、资产负债率、管理费用率、财务费用率均采用06年三季度数据。
（详细研究报告请见附件）