2007-01-04 23:53:48更新
来源:天相投资顾问
作者:杨兴风
附件下载
事件描述：
近期，上证指数创新高，地产股却整体大幅下挫，上证指数涨2.37%，而天相房地产指数跌4.29%，我们对上述情况进行分析、点评并提出我们的观点。
事件分析：
一、行业面临的调控压力所致
前期随着宏观调控的一系列措施的出台，政府收紧“银根”、“地根”，但房地产市场并未出现明显降温，同时存在着人民币加速升值的预期，因此，整个地产股曾一度走强。但随着房价的上涨，相对于普通购房者的购买力来说，它们之间产生了一定的脱节，加上9月份中央部委在重点城市对房地产行业进行摸底调研，使房地产行业的走势增添了一些朦胧的色彩，这又造成了投资者对未来房地产市场“新政”带来了一定程度上的心理压力。
二、前期累计涨幅过高
自8月份房地产板块启动以来，累计涨幅已经偏高，天相系统统计，自8月8日—9月29日，上证指数涨幅13.25%，而房地产指数涨幅已达30.11%，因此，积累了市场调整的压力。
三、人民币连续5天回调
人民币升值预期在9月中下旬达到短期内的峰值，10月后预期有下降，近期连续5天人民币兑美元基本汇率出现了回调，更加印证和加强了这种预期。
四、开发商利润空间在缩小，行业内竞争加剧
政府实行土地“招拍挂”以来，开发商拿地成本不断提高，而普通购房者“房价上涨过快”的呼声又导致了开发商并不能全部将这部分上涨的地价成本转移到购房者身上，这将导致整个房地产行业的平均利润率降低。
五、购房者预计房价下跌，观望情绪浓厚
当前房价涨幅与收入涨幅之间存在着一定程度的脱节，房价收入比居高不下。据“搜房网”统计，四成的购房者不打算在黄金周买房，70.07%的人认为房价不正常、会下跌，这种心理预期在一定程度上降低了居民的购房热情，加大了他们的观望情绪，房地产市场交易热情的逐渐降温说明政策调控的市场效应已逐步开始显现。
（详细研究报告请见附件）
其他文章
