主要结论
　　磷矿资源事关粮食安全和人类的生存发展，具有不可替代性：磷矿资源绝大部分用于磷肥生产，同时，磷是人体新陈代谢过程和遗传物质的重要组成物质。因此，实现磷矿资源可持续开发和利用事关世界粮食安全和人类的生存发展。磷矿资源具有不可替代性、不可再生性。
　　磷矿供应偏紧，国际价格上升：由于美国、俄罗斯的磷矿经济储量将在30年内枯竭，均开始限制磷矿的开采规模，摩洛哥和中国减少磷矿出口，导致国际磷矿供应偏紧，而下游需求持续增长，导致国际磷矿石价格持续上升。印度磷矿石的到岸价已经较04年上升了36％。
　　我国磷肥和磷化工行业面临磷矿石原料危机：我国磷矿经济储量只有40.54亿吨，其中P2O5品位大于30%的富矿仅为11.08亿吨。国内磷矿石的实际开采量远超过统计局公布的数字3044万吨，据有关论文计算，我国的磷矿实际开采量已经超过1亿吨。按此开采速度，如果全部利用30%的富矿仅能维持10年，经济储量仅能维持40年，未来将被迫开采成本更高的资源。
　　磷矿资源整合加速行业的整合：我国的磷矿石分布主要集中在云贵川鄂等西南各省，各个富磷省份均将磷矿资源配属给本省的和前来投资磷化工企业，同时，各省严格控制磷矿资源的出省，资源整合加速行业的整合。未来磷化工行业的发展趋势是拥有资源的企业将得到生存和发展，没有磷矿资源的磷化工企业将面临被淘汰和兼并的命运。
　　热法磷酸和湿法磷酸之争：由于电力和环保原因，欧洲、日本和美国湿法磷酸替代热法磷酸成为趋势。从Potash公司的2005年年报，我们可以计算出湿法净化磷酸的成本1728元／吨。而目前国内采用外购黄磷的企业的热法磷酸的成本在2700元／吨以上，拥有磷矿和电力一体化的公司黄磷成本较低，热法磷酸的成本在2140元／吨，和湿法净化磷酸企业相差不大。因此，在我国电力和磷矿资源丰富的地区热法磷酸有其存在的理由，而在沿海发达地区，电力、环保成本高企，发展湿法磷酸正得其所。
　　磷矿资源整合相关上市公司受益：磷矿资源供应趋紧，导致未来磷矿石价格继续上涨，向上游资源延伸的一体化磷化工公司因此受益。我们重点推荐G六国、G澄星、G兴发、G马龙。
　　（详细研究报告请见附件）

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