投资摘要：
　　1.原来尚且发展均衡的国内运营商，由于新增用户的差异逐渐变大，业绩在未来的一段时间内出现分化已露出端倪。
　　2.信息产业部为3G软件等提供政策导向性的资金支持。
　　3. TD测试结果不佳，发牌日期预计又要推迟。
　　4.固定资产投资变化：G网增长C网下降小灵通萎缩。
　　5. 06年整个光纤光缆行业可保持15-20%以上的增长速度，光传输行业受联通和移动投资增加也稳步增长。
　　6.国内电信运营商业绩出现分化，国内的设备投资收到进一步的抑制，3G的牌照不断推后，整个通信板块的中期业绩处于全年的较低的水平，第三季度股价会持续低迷，等待3G发牌时刻的到来，所以我们认为第三季度通信板块的走势要弱于大盘；这个时期应当是通信板块的建仓时机。
　　通信行业现状运营商分化已经出现端倪国家统计局统计数据显示，今年上半年，通信行业收入为3455.7亿元，利润增长26.6％，再度实现了快速增长。
　　移动用户保持增长，上半年手机用户增加3294.3万户，月均增长549.05万户。全国电话用户总数超过7.9亿户，其中手机用户达到4.26亿户。上半年通信业务收入为3455.7亿元人民币，较上年同期增长10.7%。
　　（详细研究报告请见附件）

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