10月份，城镇固定资产投资增长17.1%，增幅较上月下降6.5个百分点，创02年以来单月增速的新低。分产业看，第二产业的投资增速明显落后于总体的增速，而第三产业的增速高于总体的增速。
    从季节因素调整后的数据看，10月份投资的环比增长率为-4.5%，远偏离其趋势因素序列的增速。我们预期今年后两个月的投资的同比增长速度会在15%到18%左右。
    对中国经济而言，10月份17%的增长已经是一个相对低的水平，因此，我们认为，单从实体经济的角度出发，政府不会进一步采取新的紧缩政策；而且，已经出台的措施可能有过头的倾向。
    （详细研究报告请见附件）

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