事件：2006年11月在美国国会中期选举中，民主党从共和党手中夺得众议院、参议院控制权并一举取得50个州席位中的28个席位，民主党在此次选举中大获全胜。

    点评：民主党对美国经济的主要立场美国民主党在经济上立场主要是：降低失业率、贸易保护主义，及其不同于共和党的税收政策和“石油政策”。民主党的基础选民是工会，因而比共和党更关注工人工资收入及失业率。民主党提倡更高的最低时薪，强调工会的力量，美国工人最低时薪有可能增长达25%，这将会影响到小型企业和零售业的盈利状况。尽管今年以来美国失业率连续下降，比去年平均减少0.2个百分点，但在制造业中，失业状况却持续恶化，因而民主党极力反对美国制造业向其他国家的转移，中国、墨西哥首当其冲。对于把企业移出美国而影响就业的公司，政府将取消其税收方面的优惠政策，这也将影响到企业的盈利。
    民主党的第二个立场是反对全球化，提倡贸易保护主义，美国前三季度货物贸易赤字达到6207亿美元，其中对中国的货物贸易赤字为1662亿美元，接近其贸易赤字总额的27%，民主党极有可能通过惩罚性关税或非关税壁垒的方式，来缓解美国的贸易赤字。
    共和党代表了“石油财团”的利益，对伊拉克的战争更多是想控制中东地区的石油，上半年油价急速上涨更多是共和党经济利益的体现，而民主党上台的最大支柱便是反对对伊拉克的战争，其“石油政策”具有中性，短期原油价格将会出现下调。由于民主党提倡更高的企业税收，特别是石油类企业，这将是油价长期呈上涨趋势的理由之一。对比图表1与图表2，我们可以简单看出代表民主党的克林顿时期和代表共和党的布什期间油价走势迥异，部分反映了民主党和共和党“石油政策”的不同。
    另外，在资本市场方面，民主党提倡对市场中的收益和对公司分红实行高税收，这将迫使部分对税收敏感的资本流向其它低税的市场，影响其他国家对美国的直接投资；由于对医疗体系中药品价格偏高不满，民主党的政策将可能降低药品价格，有可能会加大对中国低价药品的进口，有利于中国医药行业的出口。
    减少中美贸易赤字将是民主党对华的主要经济政策2006年9月美国贸易赤字比上月下降47亿美元，达到643亿美元，但仍高于2005年8月以前的单月贸易赤字。从图表1可以看出，美国贸易逆差从2003年以来总体是一个不断上升的趋势。其中，对中国的贸易赤字额所占比重2005年以来一直在25%左右，因而代表中产阶级利益的民主党更宏观研究信息简评2006-11-10请阅读正文后免责声明及评级标准中投证券研究所3/6加关心中美贸易赤字，因为赤字的不断增加是以牺牲国内制造业就业率为代价。反对企业外包，制造业工厂向外转移，减少进口将是民主党的主要贸易政策，但最直接的解决方案便是通过关税壁垒或非关税壁垒限制对中国产品的进口。
    民主党可以通过惩罚性关税或反倾销、提高技术标准、行业标准等非关税壁垒来限制对中国产品的进口，将会主要围绕消费品行业，其中主要包括纺织、服装、电器、塑料、家具等终端消费品。由于中美两国都已加入世界贸易组织，贸易自由化是其主要宗旨，这样来看关税壁垒只能作为缓解中美两国贸易赤字的暂时性工具。民主党将更倾向使用非关税壁垒工具，将把员工权利，环保，知识产权等因素附加于贸易，此举将对中国的出口带来较大影响。
    加速人民币升值将是民主党首要选择美国民主党和共和党都认为中美贸易赤字不断扩大的根本原因是人民币被低估，代表中产阶级利益的民主党将会给中国政府施加更大压力，加速人民币升值。在美国国会中期选举期间，人民币首次破7.87元/美元，市场预期人民币加速升值强烈。
    自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，人民币已升值5%.进入10月份以来，对美国国会中期选举中民主党获胜预期强烈，人民币升值速度加快，截至11月10号，近一个月的时间人民币升值0.55%.我们可以推测美国中期选举结束后，人民币将会升值加速，一方面由于市场在人民币汇率机制形成中的作用越来越大，市场对人民币加速升值的预期将会影响汇率走势；另一方面，民主党将会通过政治手段实现对中国的经济目的，对人民币升值施加压力，中国政府有可能扩大人民币对美元汇率单日浮动空间，这两方面都会使人民币加速升值。
    （详细研究报告请见附件）

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