内容提要
　　受宏观调控影响，3季度投资出现明显回落，并导致工业生产和GDP增速的明显放缓；然而这并不意味着经济持续减速局面的形成。
　　实际上，从推动今年以来投资反弹的基本力量来看，考虑到银行资本补充过程的快速进展、收益率曲线的持续下移和企业强劲盈利能力的影响，我们相信目前投资和信贷回落的势头并不稳固，出现较大反弹应该是个时间问题。
　　考虑到宏观调控的影响，我们认为4季度数据可能会继续维持在和今年1、3季度接近的水平，预计GDP当季增长率在10.2%左右。
　　3季度的主要价格指数大体保持了稳步上涨的局面，与此前预期基本一致；预计4季度CPI将继续上涨，当季涨幅约1.5%。考虑到OECD领先指数的拐点已经可以确认，受此影响，大约从2007年1季度晚些时候起，全球工业增长将逐步放缓，并将导致中国主要价格指数的下滑和企业盈利的下降。
　　（详细研究报告请见附件）

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